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天治新消費
 
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  Q:天治成長精選基金的股票投資策略是怎樣的?

  A:本基金綜合運用靈活而有紀律的資產配置策略和精選證券策略。在組合構建上,本基金采用“自上而下”的大類資產配置策略和“自下而上”股票投資策略相結合的方式。通過精選持續性成長、趨勢性成長和周期性成長股票,不斷優化組合,追求穩定的資本增值。

  股票投資策略上本基金認為,公司未來盈利的增長是股價上漲的主要驅動力,因此將對上市公司基本面的深入研究作為基金的投資基礎,精選具有高成長性的股票。一般來看,成長性公司是指那些銷售額和利潤的增長速度明顯快于其他同類公司和整體經濟的公司。本基金將通過凈利潤增長率、營業收入增長率和凈資產收益率三個指標來確定成長性股票。

  具體方法是:將這三個指標由高到低分別進行排序,然后將排名結果相加,所得的排名作為上市公司的綜合排名,選取綜合排名高于行業和市場平均水平的上市公司確定為成長性股票。在此基礎上,本基金將進一步采用定性分析和定量分析相結合的方法精選優質成長性股票。在分析過程中,本基金將應用“天治基金上市公司成長性評估體系”和綜合評分法(CompositeScoreMethod,簡稱CSM)。

  Q:天治基金上市公司成長性評估體系具體是什么?

  A:上市公司成長性評估以宏觀分析和行業分析作為評估的基礎,對公司內部因素進行深刻理解和分析,預測其未來的成長性,從而優選出品質優良、成長潛力大的上市公司。上市公司成長性評估包括宏觀環境分析、行業前景分析、公司顯在因素分析和公司潛在因素分析四個組成部分。

  宏觀環境分析:通過分析經濟周期所處階段、宏觀政策以及產業政策等因素,判斷公司主業是否具有廣闊的潛在成長空間。

  行業前景分析:通過分析公司所處行業的生命周期和是否具有穩定增長的市場需求,對公司未來成長的關鍵驅動因素進行考察。

  公司顯在因素分析:在考察上市公司歷史成長性的基礎上預測其未來成長性。主要運用主營業務收入增長率、扣除非經常損益后的凈利潤增長率、主營業務利潤率、凈資產收益率、每股自由現金流量等指標,通過交叉分析,對上市公司的歷史成長性進行綜合考察。其中,主營業務利潤率和扣除非經常損益后的凈利潤增長率均為70%置信度下過去3年(包括年度與半年度)的增長率,即扣除了增長率中風險因素之后、在下期有70%把握達到的可信增長率。在歷史成長性基礎上,預測公司未來兩年的每股主營業務收入增長率(SG)等指標,通過與行業平均水平和市場平均水平的比較來判斷公司未來成長性,并根據預期的股價每股主營業務收入比(P/S)等指標確定最佳投資時機。

  公司潛在因素分析:主要通過分析公司主導產品的市場占有率、成本控制力、技術領先性,管理團隊的歷史業績、決策力、開拓性、穩定性以及公司的研發能力、營銷網絡等定性因素,判斷公司是否具有將未來成長性轉化為現實成長性的潛質。

  Q:綜合評分法(CSM)如何運用?

  A:綜合評分法(CSM)根據成長能力、盈利能力、盈利質量、估值指標、運營能力以及負債水平等指標,給出單個指標得分評級,并求取綜合分數,以此排序,選取最好的股票。

  該方法中運用到的指標有:

  ①成長能力指標:主營業務收入增長率,凈利潤增長率

  ②盈利能力指標:凈資產收益率(ROE),總資產報酬率(ROA)

  ③盈利質量指標:企業自由現金流量(FCF)

  ④估值指標:PEG,市盈率(PE),市凈率(PB),市銷率(PS)

  ⑤運營能力指標:總資產周轉率(TAT)

  ⑥負債水平指標:資產負債率

  Q:現在投資天治成長精選基金是否合適?

  A:當前,投資成長基金正逢其時:

  中國的城市化進程持續深化,將會使中國未來20-30年維持一個高速的增長。毋庸置疑,在一個高速成長的環境中,將會有更大的概率催生一批高速成長的公司,在此背景下,成長型公司將成為有價值的投資標的。

  我國目前正處產業轉型的初期,中央“十二五”規劃明確“必須大力培育和發展戰略性新興產業”,中國產業的轉型不僅僅包括新興產業的推動和興起,還包括傳統制造業行業結構優化和產品的升級換代,都將推動相關企業加速發展。本基金通過精選收益增長速度快、未來發展潛力大的成長性股票,以追求持續穩健的超額收益。

  同時,我們預計2011年CPI走勢前高后低,貨幣政策前緊后松,經濟增速和企業利潤前低后高,加之持續增長的企業盈利未能在指數上得到反映,長期內將得到修正。因此,我們預計2011年指數將先跌后升,其中的結構性機會值得期待。

  Q:天治成長精選基金擬任基金經理過往投資業績如何?

  A:天治成長精選基金擬任基金經理龔煒兼任天治創新先鋒基金的基金經理,天治創新先鋒基金2010年度凈值漲幅高達23.90%同期業績比較基準收益率為-6.93%,超越業績比較基準30.83%,。根據中國銀河證券基金研究中心2011年1月4日發布的數據顯示,在166只標準股票型基金產品中排名第4位。

日期

2008.5.8--2008.12.31

2009.1.1--2009.12.31

2010.1.1--2010.12.31

成立起至2010.12.31

創新先鋒
凈值增長率

-8.55%

34.99%

23.90%

52.95%

業績比較基準收益率

-33.95%

66.78%

-6.93%

-7.81%



  特別聲明:1、基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成新基金業績表現的保證。2、我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。

  天治成長精選基金擬任基金經理章旭峰兼任天治財富增長基金的基金經理助理,擁有16年的從業經驗。

  Q:天治成長精選基金成立以后可以和天治旗下其他基金轉換嗎?

  A:天治成長精選基金開放申購贖回后,除天治核心成長基金以外,可以與我公司旗下其他六只產品進行轉換,按風險收益程度由高到低依次是:天治創新先鋒、天治品質優選、天治趨勢精選、天治財富增長、天治穩健雙盈、天治天得利貨幣,投資者可以依據市場情況及自身情況靈活轉換。(具體開通轉換事宜以本公司發布的相關公告為準)

  Q:天治成長精選基金的費用水平如何?
         A:

認購費率

認購金額(M,元)

認購費率

M<50萬

1.2%

50萬≤M<100萬

0.8%

100萬≤M<500萬

0.4%

M≥500萬

按筆收取,1000元/筆

申購費率

申購金額(M,元)

申購費率

M<50萬

1.5%

50萬≤M<100萬

1.0%

100萬≤M<500萬

0.5%

M≥500萬

按筆收取,1000元/筆

贖回費率

持有時間(N,年)

贖回費率

N<1年

0.5%

1年≤N<2年

0.25%

N≥2年

0

管理費率

1.50%(年)

托管費率

0.25%(年)

  注:就贖回費率的計算而言,1年指365日,2年指730日,以此類推。

  Q:在哪里認購天治成長精選基金比較便利?

  A:天治基金的網上直銷平臺“E天網”支持20種銀行卡,24小時隨時可以交易,相當便利快捷。
  同時,本基金在上海銀行全國所有網點發行,開通范圍請咨詢021-962888。XX銀行、XX銀行及XX等各大券商均有銷售,詳見發售公告。

  Q:天治基金的投資決策流程是怎樣的?

  A:為保證基金投資原則、投資策略的執行和投資目標的實現,本公司采用較為科學合理的分層決策體制:即實行投資決策委員會領導下的基金經理負責制。投資決策委員會為公司最高投資決策機構,以定期或不定期會議的形式討論和決定公司投資的重大問題;基金經理在其權限范圍負責所管理基金的日常投資組合管理工作,并具體落實投資決策委員會關于本基金的投資管理決議。

  在上述分層決策體制的前提下,采用團隊式投資管理模式,權益投資部、固定收益部、研究發展部、產品創新及量化投資部的相關人員共同組成基金管理小組。具體的投資決策流程分為投資研究、投資決策、投資執行、投資跟蹤與調整、風險控制五個環節。

 
 
 
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